Risque de réinvestissement - Définition financière
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Définition concise du terme risque de réinvestissement
Le risque encouru par le détenteur d'une obligation que le niveau des taux d'intérêt baisse pendant la durée de vie de l'obligation et que, par conséquent, le taux de rendement effectivement réalisé soit inférieur à celui qui avait été négocié lors de l'achat du titre.
Définition complète du terme risque de réinvestissement
Selon les conventions de calcul appliqués sur les marchés, le taux de rendement d'une obligation est calculé en prenant comme hypothèse que les revenus d'intérêt générés par les
coupons puissent être réinvestis à ce même taux de rendement et ce jusqu'à l'échéance du titre.
Concrètement, une obligation d'une durée de vie de trois ans, qui affiche un taux de rendement de 2.5%, ne générera donc réellement un rendement de 2.5% que si les revenus des coupons peuvent également
être placés à 2.5% jusqu'à l'échéance ce qui, dans la pratique, est extrêmement improbable.
Le risque de réinvestissement existe donc systématiquement pour tout investissement en obligations, à l'exception des obligations zéro coupon qui ont la particularité de ne pas verser d'intérêts
avant l'échéance du titre.
Le risque de réinvestissement est influencé par deux facteurs:
La maturité du titre – plus la maturité du titre est éloignée, plus l'incertitude sur l'évolution des taux d'intérêts est grande, et plus le risque de réinvestissement est important.
Le niveau des taux d'intérêt au moment de l'achat de l'obligation – plus le niveau des taux d'intérêts, et donc le taux de rendement affiché pour une obligation, est élevé, plus le risque d'une baisse des
taux d'intérêts, et donc d'un réinvestissement à un taux inférieur, est élevé